Le bulletin bleu

Du côté de l’offre, l’on note deux facteurs susceptibles de perturber les niveaux de productions de gaz naturel en Amérique du Nord :

1. D’une part, depuis plusieurs mois, la baisse de la rentabilité des activités d’exploration et de production, induite par la faiblesse des prix du gaz naturel, accroît la pression sur les producteurs pour qu’ils améliorent leurs bilans financiers. C’est en ce sens qu’une majorité de producteurs opérant dans les principaux bassins d’exploitation ont récemment annoncé des révisions de leurs dépenses d’investissement à la baisse pour 2020, en indiquant toutefois vouloir maintenir les niveaux de production de gaz naturel actuels. Déjà, l’on observe un ralentissement des activités de forage dans les domaines pétroliers surtout, mais également dans les domaines gaziers. Dans une telle perspective, l’industrie cherche à accroître sa productivité, notamment par la mise en service de puits forés, mais non complétés, ainsi qu’en misant sur des opérations de couverture financière leur permettant d’accroître la rentabilité des volumes produits.
2. D’autre part, la chute des prix mondiaux du pétrole et la réduction attendue des niveaux de production de pétrole aux États-Unis devraient entraîner une réduction de la production du gaz naturel associée à la production pétrolière. Selon les données les plus récentes de l’Energy Information Administration (EIA), la production de gaz naturel associée à la production pétrolière représentait environ 17 % de la production brute de gaz naturel aux États-Unis en 2018.

En plus de la COVID-19, il faut dire que la clémence des températures observées en mars a également contribué à cette révision des prévisions de la demande, notamment pour celles du secteur résidentiel. Cela dit, pour ce qui est des secteurs industriel, commercial et de la production d’électricité, une part importante de la révision des prévisions de la demande est attribuable aux effets de la pandémie.

• Dans le secteur industriel, la baisse de la demande que l’on peut attribuer à la baisse de l’activité économique pourrait atteindre les 2 Bcf/jour, soit à peu près l’équivalent de l’augmentation de la demande prévue des terminaux de liquéfaction en 2020.
• Touché par le confinement, le secteur commercial devrait aussi réduire sa demande en gaz naturel et d’électricité. Comme pour la demande du secteur résidentiel, une portion de la demande de gaz naturel du secteur commercial est également affectée par l’évolution des températures qui déterminent les besoins de chauffage et de climatisation. En revanche, la demande du secteur commercial est durement touchée par le confinement et la fermeture des commerces non essentiels.

En résumé, si les perturbations économiques se limitent au 2e trimestre de 2020, on peut estimer que la pandémie pourrait entraîner une baisse de 2,0 à 2,5 Bcf/j de la demande totale de gaz naturel aux États-Unis pour l’ensemble de 2020.

Enfin, il importe de noter que les perturbations économiques mondiales ont également un effet sur les taux de change. Entre le Canada, pays exportateur de matières premières, et les États-Unis, dont la monnaie est perçue comme une valeur refuge, la pandémie actuelle entraîne une appréciation de la devise américaine contre plusieurs devises, dont le dollar canadien. Ceci vient bien sûr augmenter le coût d’une molécule lorsque son prix est converti en dollar canadien.